核心要点:

市场回顾:近两周券商指数下跌7.6%，跑输沪深300指数2.7pct，近两周上证综指下跌4.7%，深证成指下跌3.5%，沪深300指数下跌4.9%，创业板指数下跌0.8%非银金融跌7.5%，涨跌幅排名27/31，跑输沪深300指数2.6pct，其中券商指数下跌7.6%，跑输沪深300指数2.7pct，券商指数PB估值1.26x，最近十年跌回5%

近两周只有国源证券一家券商上涨，其他跌幅较小的券商分别是光大证券，红塔证券，华林证券，长江证券。

跌幅最大的五家券商分别是:中信建投，财大证券，东方财富，长城证券，东方证券。

周数据:成交额从高位回落，两融规模稳步增长经纪业务:上周沪深两市日均股份成交10992亿元，环比下降7.9%成交额连续六周保持在万亿以上，但最近两周持续下滑

投行:上周股权融资规模276亿元，其中，IPO融资规模为96亿元人民币，再融资规模180亿元1—7月，股权融资规模同比—7%，其中IPO规模同比+36%，再融资规模同比—22%

资金中介业务:截至上周五，沪深两市融资融券余额1.6万亿元，环比增长0.2%，市场风险偏好继续上升，连续六周环比上升，两融余额占a股总流通市值的2.47%质押4050亿股，占总股本的5.35%，环比下降0.02个百分点

行业消息:券商披露上半年业绩预告，部分券商Q2业绩较Q1有所提升，截至7月15日，已有11家上市券商发布半年度业绩预告或业绩快报受今年市场大幅调整影响，券商22H1业绩同比大幅下滑目前只有东方财富证券业绩实现正增长不过，伴随着市场自4月底以来持续反弹，预计公允价值变动收益和投资收益将增加，部分券商的Q2业绩将逐步改善具体来看，在已发布业绩预告的券商中，6家券商的Q2业绩将按照预告区间的中值扭亏，但由于太平洋和中原证券股权质押，计提资产减值损失，导致Q2业绩较Q1大幅下滑，22H1业绩亏损

资本提案

目前市场流动性保持宽松，综合注册制，个人养老等政策有望加速板块估值仍处于历史低位，三重因素叠加有利于催化券商行情从估值来看，券商板块PB估值已回落至1.26x，处于近10年PB的5%百分位，板块配置价值明显建议关注财富管理转型龙头券商的投资机会，维持行业增持评级

风险警告

宏观经济下行风险，二级市场大幅下跌的风险，行业竞争加剧风险等。

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