主穴

1月和10月，非农就业好于预期，但重返就业市场的速度仍然缓慢美国10月新增非农就业人数好于预期10月非农就业人数增加53.1万人，预计增加450万人先前的值从194，000修订为312，000其中，私营部门新增就业60.4万个，政府部门减少就业73万个10月政府部门就业人数继续下降，仍主要来自州/地方政府教育领域，分别减少21.5/43.3万

10月就业差距略有缩小，劳动力参与率修复缓慢10月，美国就业缺口缩小至471万，前值475万，其中失业导致的就业缺口缩小至170万，前值196万，失业人口受限退出劳动力市场造成的就业缺口为299万，之前值309万，修复几乎停滞今年8月以来，离开就业市场后的恢复率基本停滞，而今年劳动参与率一直在61.6%至61.7%左右波动，没有发现进一步的恢复

可是，失业人口迅速恢复，就业市场的乐观情绪有所改善10月份失业率回落至4.6%，之前的数值为4.8%在失业人口结构中，失业和结束临时工作的失业人数缩小到103万人，之前的数值为138万人离开工作岗位的人数增加到7.4万人，而以前的数字是2.2万人积极寻找新工作的人数的增加反映了工人们对就业市场的重新乐观

值得注意的是，2022年完成4%失业率的门槛较低，Taper后美联储对劳动参与率的评估可能更为重要截至今年10月，美国失业人数已降至742万，失业率降至4.6%如果2022年6月前劳动参与率不进一步修复，失业率回落至美联储4%的长期目标，每月新增就业岗位仅15万个如果劳动参与率也恢复到疫情前63.2%左右的水平，失业率回落到4%，每个月需要新增就业岗位约69万个，其中14万失业人员需要重新找工作，55万退出就业市场的人员需要重新回到就业市场考虑到今年前10个月失业/劳动参与人口平均每月上涨27/13万，2022年实现4%的失业率目标并不难，就业市场的主要不确定性将集中在劳动参与率的修复速度上

2.小时工资涨幅没有加快，加息预期略有缓和。

从行业来看，10月份旅游相关行业和制造业的就业人数有所增加伴随着疫情缓解，10月旅游相关行业新增非农就业人数如期增加:人与9月份相比，新增就业人数增幅最大的行业为休闲酒店业，教育和医疗保健服务业及其他服务业，10月份新增就业人数分别为16.4/6.4/3.3万人此外，10月制造业就业人口快速回升，10月增加6万人，为去年6月以来最大增幅，主要是汽车制造业就业人数激增所致如果未来汽车制造业的就业数据能够保持修复趋势，或者反映出缺芯问题会有所缓解

可是，10月份，劳动工资的增长并没有进一步加快10月份，非农小时工资总额为30.96美元，环比增长0.4%，预期增长0.4%，此前增长0.6%虽然仍处于较高水平，但增速较上月有所放缓

在行业层面，休闲旅馆业，交通和仓储业，专业和商业服务业的小时工资