今日三大a股股指低开低走，全线走低，整体呈现脉冲式下行趋势，一览无余的弱势格局整体来看，工业，概念板块跌多涨少，电力，环保，钢铁等标的大幅下跌房地产，医疗，医美板块相对抗跌，局部盈利效果暴跌

中证指出，今年市场轮动非常快，年初的核心资产，4—7月的增长以及8—9月的周期都有非常好的绝对收益四季度组合呈滞胀状，经济内生增长动力不足，下游通胀压力加大，货币政策难以发挥明显的积极作用，流动性宽松对经济和市场的刺激效果一般在这种背景下，a股很难在四季度有明显的绝对收益机会，需要从相对收益的角度考虑行业配置建议布局以具有防御属性的价值板块为主

在a股热点分散，板块轮动加剧的背景下，可能的投资机会被隐藏选择一些机构研究报告我们来看看有哪些话题可以参考

不动产

国信证券指出，当前房地产板块面临三重修复，四季度房地产板块的市场情况值得期待:一是土地拍卖新政策叠加景气度下降，征地利润率有望小幅提升，长期利润表修复二是2016年至2018年景气高峰时积累的信用风险现已接近暴露期结束，行业信用差已修复三是销售下行压力加大，政策稳中有暖上半年被政策压制的行业估值有望修复

据TF证券，百强企业销量持续下滑在行业风险事件频发的阶段，央行很少提及房地产的两个维护伴随着杭州等地的土地拍卖，地方政府的压力会逐渐显现结合宏观经济压力，信用风险事件，房价上行动能不足等因素，地方政府在限价限贷，网上签约进度，抵押额度，购房资格，首付审核等多方面存在边际放松空间这符合房住不炒政策下的城市政策我们依然看好房地产行业净利率底部，房地产供给侧改革，低位和低估值

西南证券表示，后续信贷政策可能呈现结构性调整，刚性住房边际需求可能有所释放我们认为目前要关注五条投资主线:1)均衡房企，2)商住楼企，3)文化旅游企业，4)物业管理企业，5)医疗美容服务企业

医疗美容

开源证券认为，上游医疗美容行业存在较高的R&D和资质壁垒，爱美客，华熙生物等龙头公司在产品技术，安全性，有效性等方面得到下游医疗美容机构和终端消费者的认可，核心竞争力突出，明星产品和新产品有望共同带动持续增长对于医疗美容机构来说，在医疗美容广告监管更加严格的背景下，机构的品牌价值也将凸显，这将有利于领先的医疗美容机构

开源证券进一步指出，颜值经济持续高景气，关注细分赛道的优质公司。化妆品板块看好:皮肤科级和功能性护肤品，彩妆和上游ODM三个子赛道，重点关注甜菜碱和宋庆股份，受益于Polaiya和shanghai jahwa(2)医疗美容产业链主要推荐国内领先的医疗美容产品

盛证券提到，从整个板块来看，今年医药原本是消化和估值的一年，最近几个月更是名正言顺地处于内忧外患之中所谓外部烦恼是顺周期和新能源板块对医药泵的关注效应，所谓内部烦恼是医药的政策担忧最近，内忧外患之间出现了一些分歧其实内忧的问题就在于情绪认知差，最大的预期不良期已经过去其实，内心的担忧是和医学的长远发展有关的

国信证券指出，市场对政策的担忧逐渐消退，三季报的持续增长有望带动估值切换前期市场对医药各个板块的政策过于担心，比如一杯弓蛇影，伴随着第五批药品集采和联合集采，胰岛素专项集采和血制品，生长激素，中成药区域集采的实施，以及《深化医疗服务价格改革试点方案》的发布，市场逐渐修正了对医药行业的政策预期，此前的股价调整也消化了较高的估值10月以来，三季报均披露医药板块龙头公司将继续保持稳健增长，部分行业和公司受益于新冠肺炎疫情和全球产业链转移趋势，将继续实现快速增长我们认为三季度要安排高增长，稳增长的公司，关注估值切换背景下2022年的增长趋势

平安证券表示，2018—2021年以来，行业政策方向明确，我们预计未来相当一段时间仍处于行业政策密集推进阶段建议避开政策压制的领域，坚守不受政策影响，符合行业发展趋势的高景气领先板块

银行

本质证券认为，银行的基本面趋势仍在改善景气的通道中其中净息差最快下行阶段可能已经过去，未来有可能企稳反弹最大的亮点是资产质量显著提升，明显好于疫情前的状态信用卡的高风险逐步释放，房地产领域的风险引起监管部门的密切关注上市银行抵押物充足，发生系统性风险的概率较低

平安证券指出，三季度以来，经济下行压力加剧，叠加市场对个别房企信用风险的担忧，板块出现较大调整在当前时点，结合近期风险防范和稳健增长的调控，以及跨周期调整政策的相继实施，我们认为经济大幅下行的可能性不高，信贷风险大规模释放的概率较小，对银行经营状况和资产质量的影响可控

经过2季度以来的调整， 板块当前静态估值水平仅0.66x，处在历史绝对低位，悲观预期反应充分，建议关注经济预期回升和市场风格切换带来的估值修复机会。

国信证券提到，伴随着结构性宽信用效果逐步显现，经济预期有望回暖，预计年底到明年二季度银行板块有一轮估值修复行情，维持行业超配评级。