上周由于高位股被监管，全聚德被停牌，影响了情绪资金的接力，食品加工制造、数字经济纷纷退潮，出现大幅回撤甚至有跌停板出现。情绪退潮的同时，由于光伏硅片价格下降速度超预期，整个产业链的利润从中游硅片向下游传导，组件企业排产快速回升，光伏电站收益最确定，现阶段上游辅材有望进入主动补库存的量价齐升阶段，赛道景气度提升，资金选择了高低切。在光伏产业链中，由于2022年是N型电池TopCon量产的第一年，2023年TopCon电池的渗透率和量产规模有望加速爆发，带来光伏板块的α机会。POE胶膜的阻隔性、抗PID能力、无醋酸等特性是目前双面组件、N型电池、异质结电池的主要封装胶膜，可能会成为2023年产业链上最为紧缺的一环。

我们再看一下创业板指，创业板指经过三次筑底，在宁德时代的带领下进行了修复，目前接近年线位置，可能会遇到一定的压力，谨防遇到年线后赛道资金短期内可能面临分歧而有一定的回落。

我们年前重点关注光伏新技术的布局。相比于P型组件，N型组件的系统端优势更明显，拥有更高的效率和单瓦发电量，在相同的安装面积条件下，N型组件更节约成本可以实现更高的装机量，提升电站收益率。而POE胶膜的阻隔性、强抗PID能力、无醋酸等特性具备其他封装材料不具备的天然优势，是现在双面组件及N型电池异质结电池的主要封装胶膜。所以POE胶膜是有足够资格和逻辑与那电池、PET铜箔、HJT、钙钛矿位列未来赛道新技术重要分支的。

POE胶膜的核心上游原材料是POE粒子，目前国内没有规模化量产的企业，国内胶膜产能第一的福斯特也是进口的海外粒子，这就带来了国产替代的机会。虽然国内目前没有规模化的供应商，但是已经有国内的企业在尝试技术和产能的突破了。POE粒子制备的两个难点和核心壁垒：α－烯烃、茂金属催化剂。其中α－烯烃是制约的卡脖子要素，占POE产业链利润约60%。

通过市值和产能对比，我们关注以下几只股票

聚赛龙，子公司科睿鑫研发EVA、POE，目前小批量供货。可以对标2022年的绿康生化，因为收购了一家POE公司年涨幅400%。

天洋新材：2022年胶膜产能1.6亿平方米，2023年3.5亿平方米，2024年达5.1亿平方米。并且天洋近期定增顺利获批，计划募资总额不超过11.6亿元，拟投入8.4亿元扩建光伏胶膜产能，支撑公司股价的中长期快速增长。

鼎际得：深耕聚烯烃催化剂，在积极推进茂金属催化剂的产业化，公司公告发布了产能规划，一期产能建设年产20万吨POE、30万吨α－烯烃。

柯友浪（执业编号：A0380621090002）简介：

顶点财经首席投顾，荣登纳斯达克时代广场大屏，新浪金牌理财师，曾任较大规模的阳光私募基金经理，曾受邀参加LME亚洲年会，拥有十余年市场经验。现任摇钱术至尊版APP常驻嘉宾，以直播、视频、专栏文章等多种形式持续和广大投资者分享专业见解。

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