作为四川最早的一批氯碱化工上市企业之一，新金路（000510.SZ）正凭着50年氯碱化工行业的丰富经验及老品牌优势，通过多维度精准布局，预判行业趋势，踩准行业风口，乘势起飞。据公司8月19日披露的半年报，公司净利润同比暴增275.59%，业绩大增的主要原因之一，便是公司核心产品电石PVC价格飙涨。

长期来看，多位分析人士分析认为，在“碳中和”政策影响下，国内严控电石产能，叠加下游产品需求持续增长，未来产品价格有望维持上行趋势。聚焦至新金路，自有电石产能，一体化的产业链布局，能够较好地对冲原料波动的风险，夯实盈利能力；此外，在研发端，特种掺混树脂的研发有望进一步提升公司毛利率。

电石PVC风起 业绩乘势起飞

据公司披露的半年报，公司今年上半年实现营收14.54亿元，同比大幅增长41.73%，归属于上市公司股东的净利润为1.62亿元，同比大增275.59%，归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为1.68亿元，同比暴增505.55%；截至6月末，公司经营现金流净额为1.62亿元，同比大增113.21%。

业绩大增背后，是公司主营业务的持续高景气。分产品来看，新金路主要产品是PVC、烧碱两大主营产品，占据公司主营收近九成。其中PVC树脂产品今年上半年实现营收10.11亿元，占据总营收的68.52%，同比大增74.95%；烧碱产品营收2.90亿元，占比19.94%，同比增长11.90%。

受上游电石价格大幅上涨、下游管材及板材等需求释放的双轮驱动，新金路提前布局，踏准行业风口，造就PVC树脂产品板块营收的大幅增长。成本端方面，今年上半年在内蒙古和宁夏两省能耗双控的政策下，电石装置开工率下滑供应紧缺，价格强势走高，从成本段支撑PVC价格上涨。同时在PVC价格上涨和下游旺盛需求的推动下，公司PVC量价齐升。

据金投期货频道数据，近期PVC期货（聚氯乙烯主力）收盘价在9300元/吨附近，相较于往常6500元/吨价格上涨幅度超过40%，创下近十年的新高。据生意社数据，近日电石报价多在5100元/吨左右，同比涨幅超90%。

对比同行氯碱化工企业来看，新金路布局上游电石具备产业链一体化优势，能够有效对冲原材料价格波动的风险，从而增厚公司的利润。据悉，公司旗下岷江电化利用水电生产电石，可满足公司近80%的电石需求。

行业趋势来看，PVC价格有望维持强势。有分析认为，原料电石价格有望高位运行，叠加行业本身供需格局的改善，PVC价格易涨难跌；需求端来看，PVC下游制品的硬制品方面，与房地产息息相关，考虑管材、型材等需求滞后房产新开工数据3-6个月，基建对PVC的刚性需求仍在。

研发实力加持 特型树脂新品有望持续提升盈利水平

行业景气度之外，公司研发实力颇受业内认可，目前正在研发的特种掺混树脂产品市场预期较高。川财研究所分析师表示：“今年国内PVC价格有望维持强势，公司主营业务显著受益，特种掺混树脂的研发有望继续提高公司毛利率。”

新金路近年持续加大研发力度，开展了掺混PVC、超低聚合度PVC等特种树脂在研项目，以优化产品结构，拓宽下游市场，提升整体盈利水平。财务数据显示，公司今年上半年研发费用为501.97万元，同比去年大幅增长30.56%。显然公司正持续加大研发力度。

据悉，国内特种树脂起步晚，发展缓慢，产品质量和技术服务与国外仍存在较大差距。特种树脂挑战面前，也赋予PVC生产企业相当的市场机遇。从目前国内人造革和粉末喷涂成型领域对糊树脂的消费量来看，掺混PVC树脂的需求量约在20万吨/年。

而随着人们对衣、住、行、玩等需求档次的提高，对汽车、建筑材料、油墨、包装、玩具、电子电气、家具等品质要求越来越高，相关行业对特种PVC树脂的潜在需求量非常大。特种树脂的研发成功有望进一步提升新金路盈利水平。

研发新品之外，新金路正在积极培育新的利润增长点，探索产业投资，寻求优质标的，积极利用资产市场，推进股权投资、并购重组、再融资等工作，致力于公司高质量发展。

此外，公司也正在管理效能提升方面发力。新金路通过对生产、销售及采购等核心环节把控，科学制定生产计划、采购计划等，确保生产装置长周期、满负荷、安全、稳定、经济运行；同时不断升级优化生产工艺、技术，降低能源消耗，以全面提升经营效率。

在销售方面，公司采取以“直销为主，经销商为辅”的销售模式，早已建立起稳定可靠的客户网络和销售渠道，通过深入市场，定位客户，合理调整产品销价，增厚销售利润。通过多年积累的口碑，公司产品品质在行业下游客户中拥有明显的品牌优势。

在管理、销售、研发等全方位努力下，新金路获得多方认可，先后荣获“中国化工企业500强”、“四川工业企业最大规模30强”、“四川省质量管理先进单位”、“质量信誉AAA级企业等荣誉”，“金路”牌聚氯乙烯树脂是大连商品交易所PVC期货指定交割品牌，连年被评为“全国用户满意产品”，荣获了“中国电石法聚氯乙烯行业质量金奖”，公司产品质量在行业及客户中拥有良好的口碑。

值得一提的是，随着公司实力的稳步提升，新金路在资本市场上也颇受认可，近一月以来，公司股价从7月初4.6元／股左右，一路飙涨至近日最高点6.56元／股，截至8月19日收盘，公司股价报收6.10元，相较于7月初涨幅超过30%。

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