拓普集团2021年实现营业收入114.6亿元，归母净利润10.2亿元，每股收益0.93元，拟每10股派发现金红利2.78元其中Q4共实现营业收入36.4亿元，归母净利润2.6亿元，业绩符合预期公司积极拓展空气悬架，热管理等新产品，单车价值量预计超过3万元，客户拓展顺利，获得RIVIAN，理想等众多客户订单，此外全球产能快速扩充，业绩有望持续高增长我们预计公司2022—2024年每股收益分别为1.63元，2.15元和2.71元，维持买入评级

产品价值量不断提升，平台化Tier0.5供应商前景可期公司践行平台化发展战略，发展了强大的机械，电控，软件及底盘调校能力，在原有减震系统，声学套组外，积极拓展轻量化底盘，热管理，智能驾驶，空气悬架等新产品，契合新能源及智能化汽车产业趋势，单车价值量高达3万元，市场空间大幅拓宽在客户拓展方面，公司推行Tier0.5业务模式并取得成功，配套特斯拉等销量快速增长，丰田，本田等日系客户进展顺利，此外获得RIVIAN，LUCID，华为，小米，理想等新客户订单产品及客户不断拓展，发展前景可期

全球产能快速扩充，助力业绩高增长公司拟发行不超过25亿元可转债，投资于年产150万套轻量化底盘系统建设项目和年产330万套轻量化底盘系统建设项目，目前已获得证监会审核通过根据可行性报告，项目达产后分别有望实现收入10.3亿元及22.8亿元，净利润1.3亿元及2.9亿元公司在国内已完成湘潭基地，宁波杭州湾新区二期，三期基地和宁波鄞州区生产基地约1500亩土地的建设，海外波兰工厂已经开始量产，墨西哥与美国工厂也在有序推进公司全球产能扩张，有利于获得更多订单，推动业绩持续高增长

预计公司2022—2024年每股收益分别为1.63元，2.15元和2.71元，业绩有望持续高增长，维持买入评级。

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