就在国际三八妇女节当日，娱乐教母杜华掌舵的乐华娱乐正式递表港交所。

不得不说这个时间有些不太凑巧，因为就在两个月前的2022年全国广播电视工作会议上，北京市广播电视局党组书记杨烁发言称，将全面叫停偶像养成类网综，耽改题材网络影视剧其实这也算是对广电总局在2021年9月对偶像养成类节目封杀令的再次强调，至此，以《创造101》《偶像练习生》为代表的本土偶像养成类综艺终成昨日黄花

2018年被称为内娱偶像元年《偶像练习生》捧出了范丞丞，朱正廷，黄明昊，《创造101》让出道两年寂寂无名的孟美岐，吴宣仪声名大噪，也把他们身后的乐华娱乐推到了台前

这个成立于2009年，旗下拥有韩庚，王一博，程潇，还曾经拥有周笔畅，胡彦斌的娱乐公司，如今在内娱的势力已经不容小觑招股书称，以2020年艺人管理收入计，乐华是中国最大的艺人管理公司及中国认知度最高的娱乐品牌之一2019年至2021年，乐华分别取得营业收入6.31亿元，9.22亿元与12.90亿元，年复合增长率43.0%，同期净利润分别为1.19亿元，2.92亿元与3.35亿元，年复合增长率达67.6%

选秀停了，乐华急了

但这样的增长，可持续吗盘点乐华的头部艺人，其爆红似乎都与乐华本身的偶像团体关系不大韩庚签约乐华时，已经是Super Junior的成名偶像，王一博所属的组合UNIQ早在2014年10月就已出道，但王一博本人的走红却还要等到2019年《陈情令》的播出，范丞丞，黄明昊，朱正廷则是因2018年的《偶像练习生》打响了知名度，4月份才在节目中成团，6月份就被乐华将他们与毕雯珺等其他4名练习生组成乐华七子NEXT再次打包出道可是，至今毕雯珺等4人与范丞丞，黄明昊，朱正廷的微博粉丝量级差异还在千万上下，2016年出道的吴宣仪，孟美岐二人，与程潇都是乐华与韩国娱乐公司Starship合作推出的13人女团宇宙少女的成员，却直到2018年才在《创造101》上大放异彩

乐华批量生产偶像的操作，很大程度上是效仿韩国与小剧场模式的日系偶像不同，韩国的偶像养成是练习生模式练习生模式最大的特点就是工业流水化造星青少年们通过海选成为练习生，经过3年~10年的艰苦训练才可能获取一个出道的机会——少女时代的郑秀妍当了7年练习生，BIGBANG的权志龙则是9年被选中出道的练习生们则会由经纪公司策划发行单曲，专辑，MV，参加各种选秀比赛节目，从而获得大众曝光男团女团们一旦有新歌，也会登上打歌舞台进行展示，粉丝们则会卖力为偶像砸钱打榜

那么问题来了，离开了选秀比赛节目，没有大众化的打歌舞台，广电总局更是明令禁止打榜刷票，相当于少了一个最大的推广渠道，乐华再想推出自己的新练习生，是不是得下更大的本钱。

在这个背景下，乐华的IPO并不难理解而乐华急于上市的另一个理由，隐藏在招股书里——如果没有在2022年12月31日之前完成上市，或许将面临优先股股东的赎回要求截至目前，乐华持股5%以上的股东除杜华，孙一丁二人外，还包括阿里巴巴与黎瑞刚控制下的华人文化，其余外部股东王欢，杨宁，方韶军，肖飞，方舟信托，盛石信托等持股比例均不超过5%而乐华的资产负债表里，有一个科目叫做赎回负债，其中即期部分有1.23亿元，非即期部分4.88亿元这笔合计6亿元的赎回负债来自优先股股东可能的赎回要求，招股书财务资料附注中提到，赎回情形的触发条件之一，就是乐华未能在2022年12月31日，2024年9月30日或2024年10月31日之前完成公开上市

不过在上市之前，乐华显然还是希望肥水不流外人田乐华于2020年10月与2022年3月两次分红合计约6亿元，直接分掉了近三年80%的净利润按照杜华，孙一丁两口子53.49%的持股比例，大约3.21亿元进了二人的口袋，华人文化与阿里巴巴也各拿到了约8550万元的分红

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