投资要点

事件:8月21日，海兰信发布2021年年中报告，海兰信实测PUE值为1.076。公司预测海南示范项目实际PUE可成功控制在1.10左右，远低于现有海南土地IDC 的PUE值，完全符合工信部最近几天发布的到2023年底，新建大型及以上数据中心PUE降至1.3以下的要求

UDC为数据中心布局和节能减排提供新思路:国内一线城市土地，电力，能耗指标政策趋紧，节能减排成为IDC行业为更好实现二氧化碳排放峰值，碳中和战略目标的重点，由于偏远地区的IDC资源难以满足一线城市低时延，稳定传输的需求，一线城市IDC资源供需失衡的情况逐渐加剧，2014年，微软启动代号为Natick的潜艇数据中心项目，并于2020年完成项目测试经过实舱测试，UDC的可行性和技术的可行性为数据中心的布局和节能减排提供了新思路

经过20年海洋核心技术和综合能力的积累，海兰信已成为UDC行业的龙头企业:

海兰信于2020年收购Autel Ocean基于成熟的潜艇连接技术，深海电站技术和潜艇工程试验经验，海兰新具备建设潜艇数据中心的核心技术能力，在该领域形成了先发技术优势2020年3月，在CCSA建立了两个行业标准控股子公司深圳市海澜云数据中心科技有限公司成功推动水下数据中心领域两项行业标准和一项集团标准的建立截至2021年上半年，潜艇数据舱中试基本完成，先后开展了系统性能测试和环境评估测试先后发布了四份检测报告日前，公司与海南省工业和信息化厅，海南信投签订战略协议，2021年5月，公司分别与海南省国资委，海南新投签订《关于建设全球首个商用海底数据中心项目战略合作协议》，标志着全球首个商用潜艇数据中心示范项目正式进入实施阶段

与传统IDC相比，UDC优势明显，更有助于实现二氧化碳排放峰值和碳中和的目标:

与IDC相比，UDC原型机单舱PUE为1.076，占地1/5，不需要淡水冷却，更加节能高效，模块化生产可在90天内完成，每千瓦TCO可节省约15—20%分布在沿海发达城市10—20公里的海域，离用户更近，数据延迟更低与中西部地区的土地IDC相比，更具优势，因此，伴随着UDC相关技术和产业链的成熟，商业化进程将进一步加快，将更好地满足碳中和，二氧化碳峰值排放的需求

建议目标:海兰信，光环新网，宝信软件，数据端口，奥菲数据，因维克，嘉里图等。

风险提示:交通需求低于预期，UDC行业的进展不如预期。

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