0220802永赢基金市场回顾

市场评论:

日前，a股主要股指下跌，上证综指下跌2.26%，创业板指数下跌1.99%成交量仍在万亿以上，全天成交11691亿元环保，传媒，计算机板块落后，涨幅和跌幅分别为—4.49%，—4.33%，—4.27%

波动原因:

地缘政治风险导致市场避险情绪上升1)中美关系反复可能是市场下跌的直接原因目前形势尚不明朗，地缘风险的不确定性导致市场避险情绪上升2)更本质的原因可能是基本面偏弱我们关注到，7月份国内制造业PMI指数重回收缩区间，意味着在5，6月份明显回升后，内生增长动力有所减弱其中，反复的疫情和房地产动荡导致经济复苏预期向下修正

展望:

维持震荡格局，重视结构，关注政策发展方向1)从历史经验来看，地缘政治的冲动性影响往往是短期的，俄乌冲突的影响就是很好的佐证中长期市场仍将大概率回归原有轨道2)虽然房地产仍有隐忧，但整体基本面仍在温和复苏，政策稳增长，呵护经济的意图依然明确尽管海外经济衰退也抑制了外部需求，但1—4月全球流动性收缩的担忧也明显缓解综上所述，当前市场不必过于担心系统性风险，且7月中旬以来Shibor3M的资金利率仍在下行，宽松的流动性环境有望继续支撑市场3)风格上，目前温和复苏和政策呵护的环境，整体上仍可视为对个股成长相对有利但在房地产问题爆发前，中长期贷款等指标仍难以大幅放量，市场指数和整个市场的风险偏好可能难以显著显现4)短期内还是要淡化指数，重视个股小盘成长风格相对占优，可关注高景气行业回过头来看，伴随着经济预期的逐步恢复，消费和价值板块也有望逐步迎来投资机会

近期需要关注以下因素:1)国内疫情和防控进展，2)房地产稳定增长，3)国内财政推进和政策宽松的步伐，4)美联储加速加息缩表进程。

风险警告:

疫情超预期，中美关系反复，产业政策发生重大变化，流动性收紧，美债和美元收益率上升。

风险:投资有风险，投资需谨慎观点仅供参考，不构成投资建议

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