日前，港股互联网医疗板块下跌$阿里健康$下跌约14%，$京东健康下跌约15%

原因是5月9日出台的《药品管理法实施条例》，第83条新增了一条规定:第三方平台提供者不得直接参与药品网上销售活动。

同时规定，第三方平台应当向所在地省，自治区，直辖市食品药品监督管理局备案，并负有对药品经营企业资质，药品信息，药品质量进行审查和管理的义务。

从22日市场的反馈来看，部分投资者已经默认草案已经成为既定事实如果这个草案成为新法，会对京东健康和阿里的健康产生什么样的影响

首先，京东健康可能面临一个选择。

根据国家美国食品药品监督管理局给出的定义，网络药品交易第三方平台提供者是指在网络药品交易中提供网上经营场所，交易撮合，信息发布等服务的机构。

同时为第三方商家向消费者销售产品提供线上平台截至2021年12月31日，京东健康线上平台共有超过18000家第三方商家

毫无疑问，京东健康的身份既是第三方平台，又是网络售药的直接参与者，是此次草案打击的对象之一未来，他将面临二选一的困境

2021年，京东健康医药保健品销售收入261.8亿元。

平台，广告等服务的收入，也就是向商家收取的佣金，广告费等增值服务费，2021年将有45亿元，比自营少很多。

但从利润率来说，一块业务主要是卖药品和保健品，另一块是手套白狼优先提供服务，利润差距肯定巨大。

京东健康并没有公布各项业务的利润率，在没有任何依据的情况下将成本分摊到各项业务中是没有意义的。

京东健康的运营成本主要包括产品进价，仓储运费和存货减值也就是说，运营成本可以归为自营业务的成本

在业务增长方面，电子商务平台的增长更快。

第二，阿里健康巧妙的设计能让他逃脱吗。

阿里健康通过天猫的线上店铺和线下药店向个人和企业客户销售药品和保健品，属于自营医药业务。

此外，公司的医药电商平台业务是向天猫提供外包和增值服务，包括入驻天猫的特定类型商家的业务拓展，代表商家进行客户服务和营销策划，以及对天猫主要运营团队的技术支持和协助。

这样的关联交易，让阿里健康明面上不是第三方平台，因为第三方平台还是天猫。

阿里健康的身份更像是一个第三方平台的服务外包商，一个在第三方平台开网店的商家。

但阿里巴巴集团控股仍持有阿里健康56.86%的股份，为控股股东所以阿里健康和天猫本质上是同一个实体，仍然不符合草案的要求

阿里健康截至2022年3月31日的2022财年营收共计205.8亿元，其中自营医药业务收入179.1亿元。

如果《草案》确定为实际政策，阿里健康落地后也将面临二选一的问题。

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三，未来何去何从。

结合最近几年来国家对第三方平台的监管，风云君觉得这次制定的法案，既规范了药品网售市场，又继续贯彻了国家的反垄断政策。

在强调第三方平台有责任和义务监管药商后，平台应与自营店分开，利用自身优势避免不正当竞争。

目前两家公司的主要阵地仍然是互联网药店，同时也在拓展线下药店门店和仓库在这方面，两家公司都开始表现出与美国$ Sivis Health和walgreen—United Boots 的相似之处o)

可是，只有两家美国公司正在从实体药店发展到网上药店，而两家中国公司正在从互联网药店发展到线下药店。

在这两家中国公司中，阿里健康要走得更远就像这两家美国公司都在做专业药店一样，提高公司对患者的专业服务能力显然更重要

此外，美国市场广泛存在的PBM，保险机构和药店之间的关系，在某种意义上为第三方电子商务平台的未来提供了借鉴。

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