为保持银行体系流动性合理充裕，11月2日，央行以利率竞价方式开展100亿元人民币逆回购操作中标利率为2.20%由于2000亿元逆回购将于11月2日到期，单日净回笼1900亿元

10月下旬以来，央行连续通过逆回购1000亿元向市场注入资金11月后两个交易日，央行大幅缩减操作规模日前，央行还操作了100亿元逆回购，当日净回笼1900亿元

从资本表现来看，资本利率运行平稳11月1日下跌后，11月2日上海银行间同业拆放利率回升其中，Shibor隔夜上涨9.6个基点至2.126%，7天期Shibor下跌1.7个基点至2.185%14天期Shibor上涨4.7个基点，至2.205%

光大银行金融市场部宏观研究员周分析了央行逆回购操作萎缩的情况，指出央行10月下旬持续进行的大规模回购操作，是为了对冲纳税高峰，月末，地方发债等短期资金扰动因素，避免资金波动月初，这些短期因素淡出，央行在市场预期中调整了公开市场操作节奏，市场对资金的稳定性也有预期

苏宁金融研究院宏观经济研究中心副主任陶金也表示，月末季节性流动性收紧因素在月初再次减弱，银行体系流动性季节性压力下降，资本市场对央行流动性的需求明显减少同时，近几个月流动性始终保持总体稳定趋势，资本市场利率继续围绕逆回购政策利率小幅波动，央行在月初持续大规模推出的必要性较小

11月1日至5日，总规模1万亿元的逆回购陆续到期前两个交易日净回笼3800亿元后，仍有6000亿元面临到期此外，1万亿元MLF将于本月到期，为今年最高值数据显示，8000亿元和2000亿元MLF将分别于11月16日和30日到期

陶金进一步解释称:面对政府债券发行规模明显增加，中长期流动性压力大于前期预计11月仍有约3000亿元国债和约7000亿元专项债净融资，产生1万亿元流动性‘抽水’

但陶金也认为，当前财政支出远远落后于预算赤字安排对应的规模进度预计四季度财政支出将加速，这些支出形成的银行存款有望缓解流动性压力

对于11月市场流动性，周表示，MLF等政策工具到期较大，专项债发行增加，11月财政支出适度加码等短期因素对资本造成一定扰动，预计央行将通过MLF和公开市场操作工具适度加大套期保值力度应对资金短期扰动因素，补充基础货币，央行工具箱丰富，货币政策稳健，后续流动性将保持合理充裕

陶金认为，总体来看，央行的流动性政策将继续加强前瞻性和适时对冲流动性一方面，央行本月将继续等概率足额MLF，直接填补中长期流动性，另一方面，央行会结合市场流动性变化及时开展逆回购操作，至少保证短期流动性充足

光大证券首席固收分析师张旭指出，事实上，降准和逆回购，MLF一样，都是央行调节银行体系流动性的工具，其目的都是引导市场利率围绕政策利率波动，这一点并无本质的不同。张旭指出，7月降准的初衷是为了增强金融机构资金配置能力，加大对小微企业的支持力度，降低社会综合融资成本。对于银行体系流动性而言，7月降准后DR007一直以7天逆回购利率为中枢运行，因此7月的这次降准是中性的，并不代表货币政策取向的改变，其是货币政策回归常态后的常规操作。

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